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蓝鲸新闻12月4日讯（记者 王健文）历时一年九个月，王人峰新材（002521.SZ）的定增案最终落地。

12月3日晚间，王人峰新材败露刊行情况讲明书，公告知道，公司以4.20元/股的对价向公司实控东谈主李学峰刊行股份6537.52万股，召募资金总数2.75亿元，将用于修复年产20万吨特种纸形态。

这次参与王人峰新材定增，李学峰除拿出自有资金5000万元外，还质押了12.03%的公司股份进行筹资。而李学峰也通过这次定增收货大笔浮盈。12月4日，王人峰新材的收盘价为10.73元/股，远高于李学峰4.20元/股的定增价。以公司当今股价计较，李学峰通过这次定增获取的浮盈已跨越4亿元。

但关于王人峰新材而言，这次募资扩产的出路仍待考。年内，行业内新增产能蚁合投产，导致庇荫原纸等居品价钱大幅下滑，公司的事迹也受到影响。

实控东谈主李学峰全额包揽定增，股价上升浮盈超4亿元

自2023年3月起，王人峰新材就运转盘算推算进行定增。

凭证王人峰新材最新公告，公司以4.20元/股的对价向公司实控东谈主李学峰刊行股份6537.52万股，召募资金共计2.75亿元，将用于年产20万吨特种纸形态（一期）。

这次定增前，李学峰终点一致看成东谈主李安东、李安宗、李润生、李滋润悉数捏有王人峰新材27.41%的股份，定增完成后，李学峰终点一致看成东谈主的捏股比例将增至35.88%。其中，李学峰的捏股比例将由16.31%增至26.08%。

为了筹集这次定增所需的款项，李学峰不仅通过自有资金出资，还质押了部分股权。公告知道，李学峰这次参与认购的资金中，自有资金约5000万元，其余资金主要通过质押相貌取得。

在这次定增前，李学峰及一致看成东谈主所捏的公司股份均未被质押。11月29日，李学峰质押了8.09%公司股份，其孙李润生也质押了3.94%公司股份，悉数质押比例为12.03%。以当日公司10.64元/股的收盘价计较，上述被质押股份的价值约为6.33亿元。

不外，股票在质押时并不可按照面值获取资金。据券商中国此前报谈，券商的股权质押率平均约为3.5折。若以这一比例计较，这次李学峰、李润生将股份质押给了国金证券、国泰君安两家券商，或可获取2.22亿元傍边的资金。

这次李学峰参与定增需要出资2.75亿元，扣除自有资金5000万元外，需要通过质押补充的资金约为2.25亿元，与上述资金数值把握。

此外，诚然参与这次定增的大部分资金需要通过质押股票获取，但由于当今王人峰新材的股价远高于定增价，在定增落地后，李学峰不错收货大额浮盈。

本次定增刊行价的订价基准日为2023年3月7日，定增价钱为基准日前20个来去日平均收盘价的80%，在除掉分成等要素影响后，最终刊行价定为4.20元。

彼时的王人峰新材正处于一轮上升行情之中。自2022年4月创下4.58元/股的历史低点后，公司的股价运转冉冉回升。到了2023年，由于事迹回暖，访佛定增募资扩产等音问影响，公司股价络续抬升，2023年内累计涨幅达63.76%。

到了2024年1月，王人峰新材发布事迹预报，以超25倍的事迹涨幅成为A股“预增王”，公司股价也进一步上升。至2024年5月时创下8年来新高，达到15.80元/股，市值也一度接近80亿元。但而后公司股价运转回调，至12月4日收盘，公司股价收于10.73元/股，总市值约为53亿元。

诚然王人峰新材的股价已较最高点时有所回撤，却仍远高于定增价钱。以10.73元/股的价钱计较，李学峰通过这次定增获取的股票已浮盈约4.27亿元。

但当今，李学峰尚不可将浮盈转为收益。凭证王人峰新材公告，李学峰这次认购的股票在36个月内不得转让。

上市以来两次定增鬈曲束缚

王人峰新材设立于1976年，2010年在深交所上市。在上市后，王人峰新材曾推出过两次定增，第一次定增未能见效落地，第二次定增鼓舞经过中也屡现鬈曲。

2016年9月，王人峰新材推出上市后初度定增。公告知道，这次公司权术募资5亿元，用于年产5万吨素色庇荫原纸、3万吨无纺（布）壁纸原纸形态。王人峰新材示意，权术通过这次定增提高公司盈利智商，优化公司居品结构。

王人峰新材这次定增的对象是李学峰的一致看成东谈主李安东、李润生，二者将永别认购50%的新刊行股份。二东谈主认购公司刊行股票的资金中，也有一部分着手于李学峰的借款。若这次定增顺利落地，李学峰终点一致看成东谈主的捏股比例将从22.42%增至30.16%。

但在2017年头，证监会对再融资划定进行调养，导致定增市集大幅降温。加之昔日6月李润生违纪卖出了1000股公司股票，违抗了监管政策章程。公司最终决定闭幕这次定增。

至2023年3月，王人峰新材再度开启定增。

在这次定增之初，王人峰新材原权术向李学峰以及上市公司中核钛白（002145.SZ）刊行股票，两边均权术认购4444.44万股至6240.36万股公司股票。若定增顺利完成，中核钛白将成为王人峰新材捏股5%以上股东。

中核钛白是王人峰新材引入的计谋投资东谈主，公司示意，钛白粉是庇荫原纸最主要的填料，资本占比在40%傍边。为提高公司钛白粉应用工艺水平，公司权术同中核钛白在钛白粉的研发、应用领域伸开深度息争。

但而后，深交所对中核钛白参与这次定增的必要性、合感性进行了屡次问询。2023年12月，王人峰新材最终晓谕中核钛白不再参与这次定增。

“预增王”年内事迹下滑，募资扩产出路待考

王人峰新材主营特种纸有关业务，主要居品包括庇荫原纸、乳胶纸和卫材等。受地产行业景气度变动、市集需求变化等要素影响，比年来公司事迹波动较大。

2021年至2023年，王人峰新材的商业收入永别为37.02亿元、31.19亿元、36.61亿元；归母净利润永别为1.65亿元、0.08亿元、2.37亿元。其中，2023年公司事迹大幅上升，并以超25倍的利润预增幅度成为其时的A股“预增王”。

但2024年，王人峰新材的事迹再度下滑，前三季度，公司商业收入为25.51亿元，同比下落5.97%；归母净利润1.06亿元，同比下滑32.38%。其中第三季度公司归母净利润为-260.51万元，同比由正转负。

王人峰新材示意，2024年前三季度利润水平下滑，主若是由于居品售价同比下落导致单元毛利缩短。

凭证王人峰新材公告，2024年前三季度，公司主要居品的平均售价为9669.23元/吨，2023年同时则为10154.15元/吨，这一变动导致公司当期的主商业务毛利下落了7933.28万元。而居品价钱下落主若是由于年内王人峰新材、华旺科技、夏王纸业三家原纸行业龙头蚁合扩产，导致年内新增产能超20万吨。

在此布景下，王人峰新材络续募资扩产或难以大幅带动事迹进步。公司方面示意，若改日业务经营中未能已矣业务的有用膨胀和良性发展，订单不及导致的产能行使率下滑将加多公司居品的单元资本，进而会对公司的毛利率、经营事迹等主义产生不利影响。

此外，这次王人峰新材的扩产权术总预算约为7.56亿元，除定增募资2.75亿元外，差额4.82亿元需要由公司自行补足。

凭证王人峰新材财报，适度2024年9月末，公司货币资金余额及来去性金融财富余额悉数7.59亿元，同时公司短期借款余额为5.92亿元，诚然举座斯文动性满盈，但难以通过自有资金隐敝扩产开销，因此公司肯求了3亿元的银行授信来实践这次募投形态。

王人峰新材也示意，若公司出现盈利智商下落等情形，可能导致银行缩减授信额度，进而可能影响募投形态的实践程度。